En el último tiempo hemos visto que los precios de la economía han aumentada fuertemente, principalmente por la mayor oferta monetaria, además de tener un conflicto bélico de grandes proporciones entre Ucrania y Rusia.
Por esto, es importante saber cómo afrontar una economía que cada día parece ser más costosa. Una de las formas para poder contrarrestar los efectos de la inflación en el poder adquisitivo de las personas es ahorrar, si bien esta práctica tiene sus riesgos dependiendo del tipo activo en el que invirtamos, existen algunas estrategias de inversión para sacar provecho a las inversiones en tiempos de inflación.
¿Qué tipo de inversiones pueden ayudarme a aumentar o mantener mi capacidad de consumo en una economía inflacionaria?
Históricamente la inflación afecta el valor de los activos de la economía en múltiples maneras, algunos se pueden volver relativamente más apreciados, mientras que otros pasan a ser no deseables.
Activos que disminuyen su valor
Por ejemplo, el valor de las acciones bursátiles tendera a caer a medida que sube la inflación si el resto de las variables se mantienen constantes, ya que el valor futuro de sus flujos será menor por la mayor tasa de descuento Inter temporal.
En específico una acción se valora por los pagos que dará la acción en el futuro, estos son los llamados dividendos, que son descontados con una tasa de interés para reflejar su valor en la actualidad.
\(Valor~acci\acute{o}n=~Di{{v}_{0}}+~\frac{{Di{{v}_{1}}}}{{\left( {1+r} \right)}}+\frac{{Di{{v}_{2}}}}{{{{{\left( {1+r} \right)}}^{2}}}}+\frac{{Di{{v}_{3}}}}{{{{{\left( {1+r} \right)}}^{3}}}}+\ldots +\frac{{Di{{v}_{t}}}}{{{{{\left( {1+r} \right)}}^{t}}}}\)
La tasa de interés es representada por r, si la tasa de interés sube (como ocurre cuando hay inflación), entonces el valor de la acción disminuirá, sobre todo si los dividendos están mayormente concentrados en el futuro. t representa el tiempo, o sea que Div1 es el dividendo en el tiempo 1.
Esto mismo ocurre con los instrumentos de deuda que dan pagos fijos, al aumentar la tasa de interés, el descuento de los flujos futuros será mayor, resultando en un valor más bajo de instrumentos como los bonos con pagos fijos.
Sin embargo, en el caso de las acciones, cuando se consideran todos los factores, es posible que, a pesar de la perdida por aumento de las tasas de interés por mayor inflación, el precio de acciones aumente, por ser empresas con protección de ingresos futuros muy altos. Como puede ser el caso de las tecnológicas, que tienden a ser empresas que con relativo poco capital pueden generar grandes retornos sobre la inversión.
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Activos que aumentan su valor
Commodities
Los commodities o materias primas son uno de los activos que tiende a apreciarse en tiempos de inflación, ya que las personas buscan activos tangibles en donde resguardarse. Una de las características de los commodities es que al ser los elementos con los que se crean los productos de consumo, por lo tanto, sus precios están correlacionados positivamente con gran parte de los productos que se consumen, entonces el cálculo del índice de precios al consumidor (IPC) estará fuertemente relacionado con el valor de las materias primas.
Por esto es que, al invertir en materias primas podemos protegernos de la inflación creciente, ya que estos son parte importante del porqué el precio de los productos elaborados aumenta.
Otro factor es su homogeneidad, esto quiere decir que el producto tiene características iguales, independiente del vendedor, como ejemplo, el cobre refinado es prácticamente igual en Australia que en Chile.
Esto tiene como consecuencia que en caso de la devaluación de la moneda de un país (algo que se manifiesta con la inflación), el precio de la materia prima se ajustara rápidamente al tipo de cambio, ya que no puede ser reemplazado por otro producto parecido a un menor precio, debido a la homogeneidad del producto.
Los commodities utilizados para cubrir el riesgo de inflación son de distintas naturalezas, entre los cuales están:
Metales preciosos
- Oro (refugio tradicional a lo largo de los siglos)
- Plata
- Platino
Metales industriales:
- Cobre
- Acero
- Molibdeno
- Zinc
Agricultura:
- Trigo
- Soja
- Maíz
- Ganado
- Alimentos de uso general
Energéticos:
- Petróleo
- Carbón
- Gas
- Combustible de calefacción
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¿Cómo invertir en commodities?
Existen varias alternativas, sin embargo las más comunes para uso personal o de mediano tamaño es el uso de fondos de inversión con enfoque en materias primas, estos fondos son vendidos por firmas de inversiones, que hacen de intermediarios con los administradores de las inversiones. Sin embargo, los administradores cobraran una comisión.
Ejemplo de algunos fondos para invertir son los ETF de commodities, dentro de los más conocidos están:
- Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF
- First Trust Global Tactical Commodity Strategy Fund
- Invesco DB Commodity Index Tracking Fund
- iShares U.S. ETF Trust iShares GSCI Commodity Dynamic Roll Strategy ETF
Bienes raíces
Los bienes raíces tienden a ser otra área de inversión que se considera tradicionalmente un refugio ante la inflación, debido a que los precios de arriendos y compra de propiedades es bastante sensible al aumento generalizado de precios de una economía, además de estos, son productos bastante inelásticos, esto quiere decir que aunque el precio suba las personas seguirán consumiéndolos, ya que es un requerimiento básico de la vida humana moderna.
¿Cómo invertir en bienes raíces?
Existen varias formas, pero las más ocupadas son:
Posesión de un bien raíz:
Una buena forma de invertir en bienes raíces es comprándolo directamente, esto sin embargo tiene algunas desventajas, la principal, el alto costo de inversión inicial, además de ser poco diversificado en caso de tener una o pocas propiedades, esto significa que el valor de la inversión dependerá fuertemente de factores como la popularidad del barrio, servicios cercanos, posibles acciones que afecten al valor de la propiedad (construcción de otro edificio que tapa la vista), niveles de delincuencia, etc…
Por eso la siguiente alternativa viene a solucionar esos problemas.
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Fondos de inversión en bienes raíces:
Estos son fondos de inversión compran, venden, arriendan y/o construyen propiedades de todo tipo, con diversificación geográfica y de tipo de edificación, como casa, edificios, comerciales, etc…
Existen variados tipos de estos fondos, algunos no permiten la salida de los inversionistas hasta varios años después, debido a la naturaleza del rubro. Otros permiten la venta de sus cuotas en el mercado aviento en cualquier momento, otros son privados (solo se puede entrar por invitación), etc…
En general un inversionista paga por su incorporación al fondo, esos dineros son usado por el administrador del fondo para los fines establecidos en el fondo en cuanto a inversión de bienes raíces, y con el tiempo va dando retornos al inversionista.
Estos son vendidos por firmas de inversiones, como lo son los bancos, firmas de inversiones y otros.
Bonos indexados a inflación
Si bien antes hablamos de que los bonos son una mala idea de inversión en un ambiente de inflación, existe un tipo de bono que si se pueden aprecia con la inflación creciente, estos son los bonos indexados o con pagos de tasa variable.
Estos son bonos que pagan periódicamente pagos por préstamos de dinero, sin embargo, lo que hace especial a estos tipos de bonos, es que sus pagos aumentan cuando la inflación lo hace. Los bonos indexados pagan un valor asociado a la inflación, por ejemplo un 1% + inflación, esto quiere decir que si los precios de la economía aumentan, los pagos del bono también lo hará, otra forma de ponerlo es un pago que es en términos reales (descontado de los efectos de la inflación) se mantiene, en el ejemplo anterior, esto significa que realmente estamos ganado un 1%, mientras que la parte variable de inflación viene a cubrir la pérdida del valor del dinero por el aumento de precios de la economía.
Este tipo de bonos además de pagar más, se aprecian porque se vuelven más valiosos que el resto de los activos que no se aprecian con la inflación, por lo que la ganancia puede ser grande si se empezó a invertir antes que empezara a aumentar las tasas de referencia con la que se calculan los pagos de los bonos.
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¿Cómo invertir en bonos indexados?
Generalmente se puede acceder a ellos por medio de fondos de inversiones, estos son vendidos por empresas de inversiones, los fondos tienen el beneficio de que el mínimo para invertir es relativamente bajo, sin embargo, cobrarán una comisión por administración.
Otra forma es invertir directamente en el bono, pero tiene en contra que el mínimo para invertir es alto, pero tiene a favor que no se pagará una administración por el título, ya que será dueño directo del instrumento.
Conclusión
En este artículo se ha intentado de resumir algunos puntos importantes de cómo se puede invertir en un ambiente inflacionario, ya sea evitando activos que pierdan valor con el aumento de tasas de interés, como lo son la acciones, también aprendiendo qué activos deberían reaccionar con un aumento en su valor por esta misma situación.
Sin embargo, estas no son recomendaciones de inversión, ya que hay muchos más aspectos de la economía que deben ser estudiados para crear una cartera de inversiones que pueda tener ganancias, por ejemplo, es importante diferenciar una economía con inflación pero que crece económicamente con una que no está creciendo.
Otro aspecto son los políticos y sociales, que pueden dar estabilidad a los países o generar incertidumbre, lo que puede hacer cambiar la decisión de inversión fuertemente.
Por esto, es que en nuestro próximo articulo hablaremos de la estanflación, un fenómeno que acecha a la economía mundial en el último tiempo y que implica enfrentar un escenario de alza de precios con recesión económica.